澳国可不仅仅基金资金财产拉长了6%,beta投资攻略

尽管ESG(环境、社会和治理)基金的资产管理规模仍然很小,但这一投资方式已成为一种越来越受欢迎的smart
beta策略。smart
beta是一种具有新型投资理念的量化投资策略,这种策略是在被动投资的基础上,融合一定的主动投资经验而成。  美银美林(Bank
of America Merrill Lynch)最近的一份报告显示,在smart
beta策略中,ESG投资下的资产管理规模增速最快,过去5年的复合年增长率超过70%。  报告称,ESG已超越其他流行的smart
beta策略,如低波动性(low volatility)或动量投资(momentum
investing)。  从绿色债券到影响力投资,广泛意义上的可持续投资市场在2019年大幅增长。根据晨星(Morningstar)的数据,今年第三季度流入美国可持续开放式基金和可持续交易型开放式指数基金(ETF)的资金超过了40亿美元。  Smart
beta似乎是近几个月ESG投资增长的关键驱动力。例如,根据彭博(Bloomberg)的数据,iShares
ESG MSCI 美国ETF (iShares ESG MSCI USA ETF)
9月份吸引了约9亿美元的资金,使该基金的总资产在一个月内从2.96亿美元增至12亿美元,几乎翻了两番。美国银行(BofA)美国股票和量化策略主管萨Savita
Subramanian表示:“ESG投资发生了惊人的变化,我认为,这一切都是由更多更乐观的数据推动的。”  Subramanian继续表示,主动型ESG基金的投资组合经理可能会前往企业,与高管们讨论企业对环境的影响,但以ESG为主题的smart
beta基金则依赖可持续发展报告和第三方提供商的数据来构建投资组合。  对smart
beta ESG产品的需求一开始来自于养老基金。Amundi的smart beta策略主管Bruno
Taillardat表示,除此之外,各国政府要求采用ESG战略而带来的压力也起到了推动作用。  Taillardat表示,只要ESG能够证明其价值,就会有更多的基金经理对其投资产生兴趣。“他们希望能有一定的确保,而不是把好处都留在谈判桌上,”他表示。  通常采用的策略是,将所有罪恶行业的公司(sin
stock
categories)排除在外,同时增持ESG得分较高的公司。  ESG数据提供商Sustainalytics、牛津大学(Oxford
university)和安本标准投资(Aberdeen Standard
Investments)今年9月发布的一份报告显示,投资者正转向根据环境、碳排放和治理等数据来制定smart
beta投资策略。  有关公司碳足迹的信息被视为smart
beta策略的领先ESG指标,但接受该报告调查的几位投资者表示,历史数据的缺乏和有限的企业披露仍然是smart
beta ESG投资增长的主要障碍之一。  报告称,目前,约三分之二的smart beta
ESG策略采用的都是负向筛选(negative
screens)方式。  Sustainalytics的主题研究主管Doug
Morrow表示:“尽管目前的smart beta
ESG投资主要由相对简单的ESG筛选方式主导,但鉴于大量的定量测试正在进行当中,我们预计这一领域将迅速发展。”  从ESG因素带来的smart
beta中获利的机会正在增加。今年7月,意大利联合信贷银行(UniCredit)首次推出了两只将ESG标准和smart
beta策略结合在一起的ETF。  其中一只指数基金将那些因生产武器、热能煤、核能和烟草而受到争议的公司排除在外,并力求获得市场水平以上的回报率。  这两个指数都以欧洲Stoxx指数(Euro
Stoxx
Index)为基准构建的,采用了Sustainalytics的ESG筛选策略,这些策略总体遵循联合国全球契约十项原则,这些原则涉及了人权、劳工权利、环境、商业道德和反对腐败等方面。

晨星公司(Morningstar)的数据显示,在欧洲,ETF(交易型开放式指数基金)和指数型基金(index
funds)占领了第三季度ESG(环境,社会和治理)投资资金流入量排行榜前十名,这表明ESG在指数型基金领域越来越受到欢迎。  在欧洲所有的上市基金中,一年多前推出的iShares
MSCI EMU ESG Screened ETF
EUR(SMUD)享有最高资金流入量(inflows),上一季度其资金流入量达到了5.73亿欧元。  iShares
ESG Screened Euro Corporate债券指数(iShares ESG Screened Euro Corporate
Bond index)和Northern Trust EM Custom ESG指数(Northern Trust EM Custom
ESG Equity
index)的资金流入量分别为5.42亿欧元和5.22亿欧元。  美国资管巨头贝莱德(BlackRock)上一季度吸引了35亿欧元的资金流入量,其新资产净额(net
new
assets)在所有基金供应商中排名第一。  瑞银(UBS)和法国巴黎银行(BNP
Paribas)紧随其后,分别以20亿欧元和16亿欧元的资金流入额位居第二和第三。  总体而言,欧洲可持续基金资产增长了6%,达到了6,260亿欧元,同期,整个欧洲基金市场的资产增长率仅为2.6%。  其中,指数型基金和ETF的资金流入量继续在总流入量中占较大份额,第三季度指数基金和ETF的新资产净额为29%,高于上一季度的22%。  晨星(Morningstar)指数型基金策略和可持续性研究主管Hortense
Bioy指出:“大量资金持续流入欧洲可持续性基金表明投资者越来越多地用实际行动表达自己对ESG领域的兴趣。”  “许多相关的调查和研究表明,投资者虽然对可持续投资感兴趣,但他们并未将这种兴趣转化为行动。不过可喜的是,我们有数据可以证实,投资者的兴趣与行动之间的差距正在缩小。”  过去五年,指数型基金的市场份额几乎翻了一番,目前在欧洲,指数型基金占到可持续基金市场的19%,而在2014年,这一比例仅为10%。

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